6月20日消息，港股煤炭股持续拉升，中煤能源涨超4%，中国神华涨近2%。
国海证券发布研报称，5月煤炭供需面已逐步好转。供给端，5月原煤生产增速较4月小幅提升0.4pct，增长较为保守，且日均产量保持在年内低位水平。进口端，随着国内煤价的充分调整，进口煤失去性价比，从而实现逐步缩量。需求端，5月规上工业火电增速迎来由负转正的变化（5月同比+1.2%，4月同比-2.3%），而压制性因素如规上工业水电，其同比降幅在5月进一步扩大（降幅较4月扩大7.8pct），其他新能源发电增速亦有所放缓，煤炭电力需求已步入好转。库存方面，动力煤北港库存去化较佳，而下游电厂库同比处于低位亦为后市旺季补库提供空间（2025 年6 月11 日沿海+内陆25 省电厂库存11826.1万吨，较2024 年同期低629.6万吨）。
综上所述，供给缩量、需求好转、库存去化，煤炭基本面有所好转。从近期煤价来看，截至6 月13 日，动力煤港口煤价609 元/吨，实现自6 月5日以来近十日持稳，关注后市气温攀高带动需求回升、煤价回升。
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